磷系阻燃原料月评：黄磷市场节前僵持暂稳、节后冲高上行

1、本月关注?

• 主产区黄磷企业挺价惜售贯通全月，春节检建 + 节后捂盘，流通货源偏紧。?

• 下游节前备货清淡，节后受 “买涨不买跌” 带头，集中补库。

• 海表关键物资政策成为拐点，彻底旋转僵持局面，价值开启上行通路。?

2、本月产业链价值颠簸分析

2月西南地域黄磷价值23399元/吨，环比上调1.77%，月均价沉心较1月上行，供给端黄磷企业挺价惜售贯通全月，春节检建 + 节后捂盘，导致现货供给货源偏紧
；需要端节前下游刚需备货，交图不温不火，节后受 “买涨不买跌” 带头，集中补库，成交放量。具体分析如下：月初市场供需僵持博弈持续升级，黄磷企业虽有挺价意愿，但下游需要开释难题，采购以刚需压价为主，市场交投清淡，价值出现“坚挺开局、稳中趋弱”的僵持态势，云贵川地域现货主流成交价值在23300-23500元/吨区间运行，中旬随着春节假期邻近，市场交投逐步滞碍，供给端陆续执行检建减产打算，下游备货不及预期，市场价值淡稳至 23300-23450元/吨，随后节日期间市场进入休市状态。值得关注的是，节后开盘市场感情产生显著转变，受美国将磷元素、草甘膦纳入国防关键物资清单这一宏观新闻刺激，全球供给链沉构预期升温，市场感情急剧提振，黄磷陆续企业捂盘惜售、廉价货源难寻，下游与业务商只能买涨追单，推动价值进入急剧上行通路。截至2月27日，云贵川黄磷市场主流现货价值已推涨至24000-24400元/吨，具体成交实单商谈。

2月份三氯化磷市场价值沉心上移，重要受原料价值颠簸影响。2月江苏地域液氯月均价环比-39.86%，山东地域液氯月均价环比-92.58%，主因节日期间多地液氯价值有补助，三氯化磷开工负荷显著提升，华东黄磷送到月均价环比+1.78%。由以上数据得出成本面价值涨跌互现，但节后行业成本承压显著，三氯化磷企业挺价惜售感情浓沉，月内报盘价值坚挺6300-6500元/吨，下游采购询价低无果只能顺势采购，新单成交沉心逐步幼幅上移，截止发稿，山东、江苏三氯化磷出厂现实成交参考6050-6150元/吨，企业大多一单一议。

湿法净化磷酸： 2026年2月，湿法净化磷酸价值稳中持坚，现实成交议价空间收窄。受高价磷矿、电力及环保成本刚性支持，价值下行压力有限。节前部门工厂因装置检建与减产，供给趋紧，库存持续低位，供需结构性矛盾略有加剧。下游磷酸铁企业节前采购根基实现，新单跟进乏力，节后需要复苏高度依赖新能源电池订单落地节拍与新增产能开释进度，市场张望感情主导。

热法磷酸：2月，热法磷酸市场一连坚挺态势，黄磷价值高位运行，为出产端构筑刚性成本支持。节前部吩祗业减产，现货流通趋紧，市场以交付前期订单为主，节前备货需要根基开释，传统下游进入淡季，新单跟进有限，部吩祗业获新能源订单支持，春节期间维持出产。节后复工节拍偏缓，下游采购复原滞后，市场以消化存量为主，供需紧平衡格局未改。受黄磷成本持续上行推动，价值上行预期加强，市场信心稳中向好。

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3、后市预测

瞻望3月份黄磷市场，预计价值将出现“先扬后抑”的震荡运行态势。上旬市场有望一连当前强势格局，重要基于以下几点支持：一是市场感情仍处高位，美国政策引发的供给链忧郁短期难以消退，将持续为市场提供炒作题材
；二是供给端开工缓慢复原，黄磷企业惜售心态显著，市场廉价货源难寻，持货商待涨感情浓密
；三是下游前期备货不及，节后液氯仍处低位，三氯化磷对高价黄磷询采积极，且一季度草甘膦、热法磷酸出货好转，原料库存逐步亏损，节后同样存在肯定的补库需要。但必要把稳的是中下旬市场可能面对回调压力：一方面随着价值急剧攀升至相对高位，下游企业的成本压力将逐步显露，尤其三氯化磷等企业盈利空间有限，对高价原料的承接能力将受到考验
；另一方面现实需要能否持续跟进成为关键，若不足真实需要支持，过度依赖感情推涨的市场行情难以持续。预计3月份黄磷价值颠簸区间在23500-24500元/吨。